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中科创达,300496,深度,软件定义汽车行业稀缺龙头,芯片,OS,禀赋优势彰显成长确定性

日期:2020-11-17 12:32:22 来源:互联网 编辑:小狐 阅读人数:250

软件定义汽车行业稀缺龙头,禀赋优势彰显成长确定性

公司是软件定义汽车行业稀缺龙头,凭借在芯片、OS领域的持续深耕,以及在AI领域的深厚积淀,在取得产品研发领先的同时,案例覆盖大部分主要车厂,技术积累深厚,渠道布局完善,行业龙头地位稳固,商业模式向软件许可和Royalty升级,成长确定性强。

软件定义汽车空间广阔,解决方案价值量持续上行

据我们文中测算,智能座舱软件市场或超过千亿。据产品一般单价,中科创达完整的单车智能座舱解决方案软件价值量或超过1700元。此外,中科创达除了智能座舱解决方案外,还拥有车用芯片应用客户支持方案、车辆总线解决方案、信息娱乐安全解决方案、智能网联汽车 FOTA 解决方案等,同时,中科创达还将持续受益于汽车智能化浪潮,不断向深度硬件控制、车辆控制软件领域延伸,提升公司解决方案价值量。

AIoT核心计算模块销量高增,应用场景不断拓展

公司深度布局智能摄像头、机器人、无人机、VR 等消费物联网方向,“核心计算模块SoM+操作+算法+SDK”的一体化解决方案。目前AIoT核心计算模块销量高增,扫地机器人等产品成为爆款,同时应用场景也不断拓展。

公司业务边界持续拓展,充分受益于智能化浪潮

市场2017年以安防为场景迎来AI投资热潮,目前智能汽车是AI又一大型应用场景,逐步获得认可。智能物联网、智能网联汽车面临产业升级的新需求,也为公司带来新成长。然而这并不是公司的能力边界,未来拓展方向依然广阔。

风险提示

智能汽车政策落地不及预期;智能物联网、智能座舱产品推广不及预期。

维持“买入”评级

综合绝对估值和相对法估值,我们认为公司合理估值在122.93-130.72元,相对于公司现价有22.26%~30.00%的溢价空间。预计公司2020-2022年归母净利润3.73/5.20/6.90亿元,利润年增速分别为57/39/33%,摊薄EPS=0.88/1.23/1.63元,维持“买入”评级。

本文相关词条概念解析:

解决方案

解决方案Solution就是针对某些已经体现出的,或者可以预期的问题、不足、缺陷、需求等等,所提出的一个解决整体问题的方案(建议书、计划表),同时能够确保加以有效的执行。解决方案不局限于解决本次问题,它应该避免相关问题的出现,警示相关的人员,并且能够做到经验的传承积累。这时,可以参考戴尔的磁盘保护解决方案,这是企业需要进行快速备份大量数据时,提供数据保护的第一道防线,可以根据企业的需求,恢复单个文件,或者现有服务器的整个映像,在减轻主数据丢失对组织影响的同时,还降低管理数据保护的成本。

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